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汽车零部件制造商上海汽车零部件有限公司计划冲刺低于行业平均水平

来源:Snews添加时间:2020-09-11 14:09 点击:

每个记者陈清,每个编辑张海妮

2019年增加收入不会增加利润

中国证监会官网公布上海汽车空调配件有限公司(以下简称上海汽车配件)招股说明书(申报稿)(以下简称招股说明书)。

在招股说明书中,上海汽车零部件还指出了公司毛利率下降的风险。该公司表示,汽车制造商在开发出新车型后,普遍要求与车型配套的汽车空调管道价格随着车型销售规模的扩大而逐年下降,因此在新车刚刚上市时,公司产品的价格将逐年下降。销售价格的下降会直接影响公司的毛利率,进而导致公司毛利率的下降。

从营收来看,上海汽车零部件这三年来实现了渐进增长,但2018年和2019年的营收增长率分为10.9%和2.0%。19年营收增速放缓。从归属于母亲的净利润来看,公司2019年净利润同比下降7.08%。

面临下游行业低迷的风险

华凯联联主要从事汽车电机定子和转子的生产和销售,2019年净利润为-1172.31万元。值得注意的是,2018年上汽刚刚完成对华凯联联42%股权的收购。

根据1782万元的定价说明书,由于华鑫橡塑投资华凯联联的时间较短,双方同意股权转让资金为华鑫橡塑投资基金,从华鑫橡塑投资华凯联联(2017年3月)至本次股权转让预计完成(2018年3月)的利润合计为1782万元。

相比之下,2017-2019年被上汽配件列为同行上市公司的龙腾、全丰汽车等五家公司的平均综合毛利率分别为28.04%、25.59%和26.89%。也就是说,上海汽车零部件的毛利率连续三年低于行业平均水平。

2017年12月31日,关联方华鑫橡塑(上海汽配股东)与联南汽配(上海汽配的全资子公司)签订《股权转让协议》协议,以1782万元人民币的价格将其持有的华凯联联42%的股权转让给联南汽配。

《逐日经济新闻》记者就IPO相关问题致电上海汽配,但未得到相关回复。

上海汽车配件的主要业务是R&D,生产和销售汽车配件,如汽车空调管道和燃油分配管。公司控股股东为上海汽车空调厂有限公司(以下简称汽车空调厂),实际控制人为上海市浦东新区北蔡镇人民政府。

需要注意的是,上海汽配面临下游行业萧条的风险。招股书显示,近几年汽车行业整体处于衰退状态,尤其是整车行业一直处于下行趋势。整个汽车行业和整车行业的市场状况不佳,将直接影响到汽车零部件行业的繁荣。

招股书显示,上汽已与SAIC、上汽通用等知名原始设备制造商建立了稳定的互助关系。同时,公司已成为德国大众、美国通用、菲亚特、捷豹路虎、巴西德尔福等客户首选的汽车空调管道和燃油分配管供应商之一。

上汽配件解释称,同行业上市公司龙腾股份有限公司的主要产品与公司关系密切,但龙腾股份有限公司将其业务扩展到产业链上游,通过生产铝管等原材料进一步降低了产品成本,导致毛利率高于公司。列报期内,除龙腾股份外,本公司及同行业其他可比上市公司的综合毛利率应在同行业可比上市公司的正常规模以内。


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